FOMC纪要今夜公布，美联储继续“用嘴加息”？

　　来源：华尔街见闻

　　分析师认为，此次会议纪要“谨慎”将成为主题，同时仍将保留最后一次加息的悬念，使美联储达到“用嘴加息”引导金融市场收紧的目的。

　　美联储将于美东时间周二下午2点（北京时间周三凌晨3点）公布11月货币政策会议纪要，分析师认为“谨慎”将成为会议纪要的主题，市场聚焦议息会议中“鸽派”和“鹰派”究竟谁占上风，美联储是否再次“用嘴加息”。

　　美东时间11月1日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%，将这一政策利率继续保持在二十二年来高位。

　　这是美联储去年3月至今的本轮紧缩周期内首度连续两次会议并未加息。和去年7月以来的前十次会议一样，此次利率决策得到FOMC投票委员全票支持。

　　分析师普遍认为，美联储11月会议纪要仍会给“最后一次加息”留有悬念，留有鹰派论调，更为频繁使用“谨慎”（careful）一词。花旗银行分析师周日表示，会议纪要可能包括“表面上的鹰派言论”，即利率可能仍会走高。 但“我们仍然认为美联储官员很可能结束了加息周期。”

　　自美联储11月议息会议以来，美国CPI、PPI均大幅放缓，且就业数据以及零售数据均显示经济放缓，“好消息”接踵而至，这一切都指向了美联储加息周期结束，资本市场掀起狂欢，股债齐升。FedWatch数据显示，市场认为，美联储在明年5月开启降息周期的可能性约为60%。

　　“谨慎”成为美联储官员们的关键词

　　似乎是为了平复市场最近的热情，美联储官员们正不停地给市场“泼冷水”，坚称抗通胀之路远未到可以宣布胜利的时候。

　　鲍威尔近期在国际货币基金组织（IMF）的会议上表示，没有信心政策已收到足够紧的程度让通胀降至2%，重申保持谨慎，但如果合适，美联储将毫不迟疑地加息。

　　尽管物价和工资压力有所缓解，使更多投资者认为美联储加息已接近尾声，但鲍威尔的演讲令投资者大失所望。

　　旧金山联储主席戴利也在上周也警告称，如果过早宣布抗击通胀取得胜利，然后又不得不再次加息，将危及美联储信誉。

　　她表示，近期显示通胀进一步减速的经济数据“非常、非常令人鼓舞”，表明美联储的政策是有效的。但戴利拒绝排除再次加息的可能性，因为不确定央行是否采取了足够的措施，将CPI增速降至2%的目标水平。戴利表示：

美联储应该“深思熟虑，慢慢来，不要急于做出判断，也不要发表声明”。目前过度收紧货币政策的风险与采取太少措施并让通胀稳定在较高水平的风险大体平衡。

　　不仅如此，此前一大批美联储高官密集发声，无论是鹰派还是鸽派官员，大多数人未明确表态未来预计是否还要加息，称仍没看到加息的全部效果。

　　里士满联储主席坦言，仍没看到加息的全部效果；亚特兰大联储主席表示，货币政策可能已足够有限制性，不过预计未来一路上仍会遇到坎坷；美联储理事鲍曼则重申，预计有必要继续加息；圣路易斯联储临时主席Paese称，不想排除进一步加息的可能，如果需要美联储可能还需继续收紧货币政策；鲍威尔则指出，谨慎行事，没有信心政策收紧的已足够。

　　不会兑现的“用嘴加息”？

　　东吴证券陶川团队直言，美联储11月会议给“最后一次加息”仍留有悬念，但这其实是“口不惠而实至”。美联储到了一个“只说不做”的阶段，因此兑现这“最后一次加息”很可能是遥不可及的，所以将会一直保留一次加息的“悬念”，以引导金融市场收紧，从而最终达到“软着陆”的状态。

　　而美联储官员出其的一致，更多是为了平复市场的激动心情，让市场不要高兴地太早以免搞砸了抗通胀的任务。此前有分析指出，无论是官员讲话，还是关键经济数据的披露，均为美联储预期管理的一部分。

　　近期美联储的“降息”策略是：1、松刹车靠放数据“坏消息”，先是非农超预期放缓，后是cpi超预期放缓；2、踩刹车靠官员讲话，两个数据“坏消息”之间，各个官员轮番上阵放鹰。