纳斯达克100、标普500指数11月13日-17日上涨 降息预期提前

　　宏观经济方面，美国2023年10月通胀全面不及预期。美国10月CPI同比3.2%，前值3.7%，预期3.3%；核心CPI同比4%，前值4.1%，预期4.1%；CPI环比0%，前值0.4%，预期0.1%；核心CPI环比0.2%，前值0.3%，预期0.3%。能源方面，油价压力平复，但美国天然气需求往往在10月以后上升、1月以后回落，今年末至明年初燃气价格或面临上行压力；核心商品CPI有所反弹，权重占比较高的二手车同、环比均回升；住房方面延续下行趋势，降速对于年末通胀的位置比较关键。

　　市场加息预期清零，但谈论降息可能过早。继10月非农体现劳动力市场供需紧张有所缓解后，CPI数据令市场完全不相信继续加息的可能，股债双涨、美元回落。美国超级核心通胀同、环比均回落，健康保险调基或为继续下行制造阻碍。接近限制性水平，联储的决策重心转变为高利率维持的时间，这将和核心通胀的下行速度相关，而目前核心通胀的改善速度偏慢。在财政的支撑下，消费或许仍有韧性，一是超额储蓄截至今年7月仍有1万亿美元，预计至少花至明年7月；二是下一年个税起征点的上调幅度达到5.4%，仍然较大，这也部分解释了当前消费信贷紧缩速度偏慢的原因，当下谈论联储降息可能过早，仍需静待观察。

　　主要指数相关情况

　　上周，纳斯达克100指数整周1.99%，标普500指数整周上涨2.24%，其覆盖的11个行业板块全部上涨。其中，房地产领涨4.46%。

　　数据来源：Bloomberg

　　美股：由于能源价格回落、房租和薪资增速放缓，10月美国CPI和核心CPI不及预期，零售增速回落，降息预期提前，美债利率从4.65%降至4.45%，美元指数回落，海外流动性压力缓解。上周美联储主要官员再度鹰派发声，但超预期回落的通胀、降幅低于预期的零售数据均强化了市场对于美联储结束加息的预期，美股连续三周上涨。根据CME公布的市场利率预期，目前12月和明年1月继续维持当前利率，最早明年3月起可能开始降息。

　　全球市场：股票，债券和货币市场继续流入；美股继续流入，发达欧洲和新兴市场继续流出。

　　跨资产：全球股票、债券、货币市场继续流入。上周全球股票型基金继续流入234.73亿美元（vs．上上周流入87.95亿美元）；债券基金继续流入25.85亿美元（vs．上上周流入111.97亿美元）；货币基金继续流入205.46亿美元（vs． 上上周流入776.87亿美元）。

　　跨市场：美股继续流入，发达欧洲、日本、新兴市场继续流出。美股上周继续流入252.21亿美元（vs．上上周流入123.05亿美元），发达欧洲继续流出13.68亿美元（vs．上上周流出11.52亿美元），日本股市继续流出5.46亿美元（vs．上上周流出15.52亿美元），新兴市场继续流出3.61亿美元（vs．上上周流出10.18亿美元）。

　　美国内部，美股ETF基金流入305.78亿美元（vs．上上周流入152.81亿美元）；美国高收益债流入26.11亿美元（vs．上上周流入76.97亿美元）。

　　数据来源：Bloomberg

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　　美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

　　博时纳斯达克100指数是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

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