【券商聚焦】天风证券维持东方甄选(01797)买入评级 指其多平台合作模型逐步优化

　　天风证券认为，伴随东方甄选(01797)成长，其与多平台合作关系仍在磨合建设当中，期间难免波动；但多渠道的发展规划下，公司不受制于单一平台，而是多平台、包括自有APP全面发展，更有利于构建中长期竞争力，资源投放、精力分布、人才培养等有望不断优化。

　　淘宝方面，该行预计后续日播体系及多矩阵账号或逐步推动，在抖音外形成新增长级；且近期市场关注到淘系头部主播事件，持续变化的环境利于新平台及机构露出，相较抖系直播，淘系直播目前或更偏重于货架电商体系，未来空间可期。

　　该行认为公司差异化壁垒、带货能力、品牌价值及潜力等独特竞争力仍在，其核心竞争力在于品牌、团队、管理等软实力，以及自营品布局、多平台发展等规划；持续打磨直播能力、精进选品排品，优化运营管理，抖音、淘宝、自营App等多渠道发展打开成长空间。该行预计公司FY24-25收入分别为62、77亿，归母净利润分别为12.5、15.6亿，EPS分别为1.2、1.5元人民币/股，对应PE分别为29、23x。维持买入评级。